今年以来，受益旗下白酒业务被持续看好，顺鑫农业公司股价飙升了129%左右，大幅跑赢茅台和五粮液等高端白酒厂商，是今年A股为数不多的牛股之一。有人判断，低价二锅头成为资本新宠，是消费降级“炒”出来的。实际上，业绩因素或许才是股价连续大涨的必然。据了解，因价格亲民，牛栏山白酒今年上半年卖出57.74亿元

      牛栏山白酒低价制胜

　　消费降级“炒”高股价

　　“喝啤酒不喝鸡尾酒，榨菜就着二锅头，骑上摩拜遛一遛”。这个夏天，“消费降级”的呼声越发响亮，一批低价消费商品火了。从方便面、榨菜，一路蔓延到白酒，备受追捧的不再是茅台、五粮液，而是二锅头。

　　“二锅头”属于牛栏山酒厂，是国内二锅头行业的龙头企业，酒厂则隶属于北京顺鑫农业公司。

　　牛栏山旗下主要有“经典二锅头”、“传统二锅头”、“百年牛栏山”、“珍品牛栏山”、“陈酿牛栏山”等五大系列产品，产品价格普遍偏低，以12瓶装的陈酿二锅头为例，售价167元，每瓶(500ml)只要14元钱。

　　今年以来，受益旗下白酒业务被持续看好，顺鑫农业公司股价飙升了129%左右，大幅跑赢茅台和五粮液等高端白酒厂商，是今年A股为数不多的牛股之一。

　　有人判断，低价二锅头成为资本新宠，是消费降级“炒”出来的。实际上，业绩因素或许才是股价连续大涨的必然。

　　价格亲民，牛栏山白酒

　　今年上半年卖出57.74亿元

　　很多人不知道，“牛栏山二锅头”这一延续百年的中华老字号，隐藏在农业股“顺鑫农业”的背后。

　　根据公开资料，北京顺鑫农业主营业务包括白酒、猪肉的生产销售和房地产开发，白酒和猪肉为两大主业，其中白酒占比更重。

　　2017年的财报显示，公司白酒产业销售收入64.51亿元，销量43万吨，产销量均位居行业前列。2018年上半年，公司维持了业绩高增长的“牛势”，实现营业收入72.33亿元，同比上升10.45%。其中白酒产业销售收入达57.74亿元，同比增长62.29%，对公司业绩的贡献率进一步增大，占比达79.83%，较2017年末(占比54.98%)提升近25%。

　　巨大的销量使牛栏山成为白酒行业最具“群众基础”的品牌， “正宗二锅头，地道北京味”的品牌深入人心。

　　针对业绩增长，顺鑫农业解释，消费者的消费理念正在由低价取向转为品牌取向，市场在向知名企业集中，给规模企业、品牌化企业的业绩增长带来基础，未来白酒行业的马太效应或许会更明显。

　　众多酒品中

　　牛栏山42度陈酿最畅销

　　在众多e酒品中，牛栏山42度陈酿最畅销，属于行业相当成功的超级单品，其以低醉酒度和大众化价格被广泛认可，被称为“酒汽水”。2017年，牛栏山首次公布的“五大战略单品矩阵”中，牛栏山陈酿产品便在列。

　　目前，牛栏山着重围绕清香型“二锅头”和浓香型“百年”两大系列进行产品开发，涵盖低、中、高数百种单品，试图打造高、中、低端系列明星产品集群。

　　顺鑫农业被持续看好，还与白酒行业的高毛利率有关。牛栏山产品的毛利率虽远不及茅台等高端酒，也已相当可观。2018上半年白酒业务的毛利率为47.6%，过去十年来白酒业务收入不断攀升，毛利率一直在46%-61%之间徘徊。

　　牛栏山向全国扩张

　　拥有18个亿元级省级市场

　　过去，牛栏山始终稳坐北京市场，“北京味”一度是其特有的地域符号，不过，单一市场早就无法满足这个龙头企业的宏伟蓝图了。

　　2013年，其主打产品牛栏山二锅头和陈酿向全国扩张，2015年，提出“2+6+2”市场深耕策略，深化“北方板块”，发力“南方板块”，至2016年，北京以外的市场的业绩贡献已超65%。

　　如今，牛栏山白酒在北京市场份额面临下滑，外埠市场已成拉动业绩增长的重要动力。

　　2018年上半年，大本营北京地区实现营业收入28.76亿元，同比下滑28%。外埠地区实现营业收入43.46亿元，同比增长71.31%。其中，长江三角洲市场销售同比增长78%，湖南市场销售同比增长103%，新疆销售收入同比增长160%。

　　目前牛栏山拥有包括河北、内蒙、江苏等多达18个亿元级省级市场。可以说，牛栏山已基本撕掉“区域企业”的标签，升级成“全国性”品牌。

　　顺鑫农业表示，未来，公司将重点打造“样板市场群”，在长三角、珠三角、华北、东北和西北，甄选并培育5-10个外阜重点市场，形成5-10亿元销售规模的省级样板市场。